Euronext sætter aktietilbagekøb på op til 350 mio. euro i gang

Den europæiske børsoperatør Euronext indleder 9. november et aktietilbagekøb med en ramme på op til 350 mio. euro. Programmet blev annonceret 5. november sammen med regnskabet for tredje kvartal, hvor overskuddet til moderselskabets aktionærer steg 30,2 pct. til 194,9 mio. euro sammenlignet med samme kvartal året før.

Koncernens samlede omsætning og øvrige indtægter steg fra 438,1 til 547,4 mio. euro. Det svarer til en fremgang på 24,9 pct. På sammenlignelig basis og ved uændrede valutakurser var stigningen 17,6 pct. Forskellen er relevant, fordi regnskabet denne gang omfatter bidrag fra børsen i Athen, hvor Euronext købte en majoritetspost i november 2025.

Mere handel gav højere indtægter

Indtægterne fra koncernens aktiemarkeder voksede 33,0 pct. til 124,6 mio. euro. Euronext peger på udsving i markedet, bidraget fra Athen og vækst i handlen med børshandlede fonde. Indtægterne fra forretningsområdet for obligationer, valuta og råvarer voksede 48,1 pct. til 121,3 mio. euro. Her fremhæver koncernen blandt andet obligationshandel samt handel og clearing inden for el og landbrugsråvarer.

For en børsoperatør kan store kursbevægelser føre til flere handler, selv når investorerne samlet taber penge. Det skyldes, at en del af indtægterne følger aktiviteten på handelspladserne. Hvis aktiviteten senere falder, kan den del af omsætningen også falde. Omvendt kommer der også betaling for blandt andet markedsdata og ydelser til selskaber, der har værdipapirer noteret.

I tredje kvartal klassificerede Euronext 55 pct. af de samlede indtægter som uafhængige af handelsvolumen. Det giver et andet udgangspunkt end for en børs, der alene lever af at matche købere og sælgere. Indtægter uden direkte kobling til handelsvolumen kan stadig ændre sig, eksempelvis hvis kunder opsiger et dataabonnement, eller hvis koncernen ændrer priserne på sine tjenester.

Den justerede driftsindtjening før af- og nedskrivninger steg 31,6 pct. til 364,2 mio. euro. Målt i forhold til koncernens indtægter svarede det til en margin på 66,5 pct. mod 63,2 pct. året før. Marginen beskriver, hvor meget af indtægterne der er tilbage i dette driftsmål, før blandt andet afskrivninger, renter og skat får betydning for resultatet.

Tilbagekøbet sigter mod omkring to procent af aktierne

Programmet løber i højst tolv måneder, og købene skal gennemføres på Euronext Paris. Målet er at købe omkring to procent af de ordinære aktier. Ifølge selskabets meddelelse skal alle aktier, der købes under programmet, annulleres. De 350 mio. euro er et loft. Hvor mange aktier der kan købes inden for rammen, afhænger af de priser, selskabet ender med at betale.

Et tilbagekøb bruger selskabets kontanter på at købe aktier fra de investorer, der sælger. Når aktierne annulleres, repræsenterer hver tilbageværende aktie en større andel af selskabet. Hvis overskuddet er det samme og der er færre aktier at fordele det på, stiger indtjeningen pr. aktie alt andet lige. Betydningen for værdien af den enkelte aktie afhænger også af købsprisen og af, hvad selskabet ellers kunne have brugt pengene på.

Kontantstrømmen fra driften faldt samtidig fra 401,0 mio. euro i tredje kvartal sidste år til 208,2 mio. euro i år. Euronext peger blandt andet på højere skattebetalinger og ændringer i arbejdskapital knyttet til clearing. Det giver to forskellige mål for kvartalet. Resultatet viser indtjeningen efter regnskabets periodiseringer, mens pengestrømmen også afhænger af, hvornår betalingerne finder sted.

Euronext har også en rolle bag danske værdipapirhandler

I Danmark ejer koncernen værdipapircentralen VP Securities A/S, der opererer som Euronext Securities Copenhagen. Værdipapircentralen arbejder med registrering, opbevaring og afvikling af værdipapirer. Når en handel er indgået, skal værdipapirerne overføres til køberen, og betalingen skal overføres til sælgeren. Afviklingen er det led, hvor udvekslingen gennemføres.

Den danske forretning illustrerer, hvorfor et regnskab for en børsoperatør rummer mere end gebyrerne fra selve handelen. Når Euronext offentliggør de kommende opdateringer om tilbagekøbet, vil de vise, hvor stor en del af rammen koncernen faktisk bruger. Regnskaberne vil samtidig vise, om aktivitetsløftet i tredje kvartal fortsætter.

Genrebilledet er AI-genereret og viser et fiktivt kontrolrum til markedsovervågning.

Publiceret 9. november 2026 kl. 14.02 dansk tid.