Økonomer hæver inflationsskøn for 2027: Energipresset ventes at vare længere

Professionelle prognosemagere venter nu højere inflation i euroområdet næste år. I ECB’s nye spørgeundersøgelse er forventningen til 2027 hævet til 2,6 procent fra 2,2 procent i den foregående runde. For 2026 er skønnet løftet fra 2,7 til 3,0 procent.

Undersøgelsen blev offentliggjort fredag den 30. oktober. Den samler eksterne prognosemageres vurderinger og er ikke en ny prognose fra ECB’s egne medarbejdere. Svarene blev indsamlet 2.–7. oktober fra 52 deltagere og afspejler dermed information og vurderinger fra begyndelsen af måneden.

Mere vedvarende energipres

Ifølge ECB’s gennemgang hænger opjusteringerne især sammen med højere og mere vedvarende energiråvarepriser samt indirekte virkninger på andre priser. Deltagerne venter fortsat, at inflationen falder til 2,0 procent i 2028. Den langsigtede forventning, som gælder 2031, er også uændret på 2,0 procent.

Det nye billede er således et højere prisstigningstempo på kortere sigt, mens den langsigtede forventning står fast. De to forhold kan godt eksistere samtidig. Et midlertidigt energipres kan løfte inflationen uden, at prognosemagerne derfor vurderer, at prisstigningerne forbliver varigt højere.

Der er dog tale om forventninger. Undersøgelsen beviser hverken, at energipresset bliver midlertidigt, eller at inflationen vil ramme præcis 2,0 procent i et bestemt år. Det afhænger blandt andet af udviklingen i energiforsyning, virksomhedernes prissætning og den øvrige efterspørgsel.

Kerneinflationen giver et supplerende signal

For inflationen uden energi og fødevarer er forventningen til 2027 hævet fra 2,3 til 2,5 procent. For 2026 er den uændret på 2,4 procent. I 2028 venter deltagerne 2,2 procent mod tidligere 2,1 procent.

Når energien udelades fra et prisindeks, forsvinder alle dens virkninger ikke nødvendigvis. Energi indgår som en omkostning i produktion og transport af mange andre varer og tjenester. En virksomhed kan derfor ændre sine salgspriser, selv om den vare, kunden køber, ikke i sig selv er et energiprodukt.

Det er forskelligt fra en bredere løn- og prisspiral. Undersøgelsens deltagere venter fortsat begrænsede såkaldte andenrundevirkninger. Den sondring er vigtig: Dyrere input kan påvirke priser direkte gennem virksomhedernes omkostninger, mens mere vedvarende reaktioner i lønninger og forventninger kan skabe yderligere pres.

Højere vækstskøn er ikke en ny måling

Deltagerne har samtidig løftet forventningen til årets reale BNP-vækst til 1,0 procent fra 0,6 procent. For 2027 venter de 1,3 procent mod tidligere 1,2 procent. Rapporten peger især på virkningen af bedre historiske data end tidligere ventet.

Det er vigtigt at skelne denne forventningsundersøgelse fra de BNP-tal, der offentliggøres som statistik. Når allerede kendte kvartaler viser større aktivitet, kan helårsskønnet stige, uden at prognosen for hvert kommende kvartal forbedres tilsvarende. En opjusteret årsprognose kan derfor delvist være et resultat af et stærkere udgangspunkt.

Undersøgelsen blev desuden gennemført før ECB’s rentemøde den 29. oktober. Den bør læses som et dateret øjebliksbillede af prognosemagernes syn, ikke som en reaktion på alle begivenheder frem til offentliggørelsesdagen.

Hvad betyder skønnet for købekraften?

Inflation på 2,6 procent betyder i et forenklet regneeksempel, at en varekurv til 1.000 kroner stiger til 1.026 kroner over et år. Ved 2,2 procent ville den koste 1.022 kroner. Forskellen er fire kroner pr. 1.000 kroner, hvis præcis de samme varer følger de nævnte satser. Beregningen er JustMoneys egen illustration, ikke en prognose for danske indkøb.

Lavere inflation betyder heller ikke i sig selv lavere priser. Det betyder, at priserne stiger langsommere. Den enkelte families købekraft afhænger også af indkomsten og af, hvilke varer og tjenester den køber. Et gennemsnit for euroområdet er derfor ikke et personligt budgettal for en dansk husholdning.

JustMoneys vurdering er, at den væsentlige ændring er forventningen om længerevarende prispres ind i 2027. Den uændrede langsigtede forventning er et andet signal, som bør læses sammen med opjusteringen. Ingen af delene udgør et løfte om kommende renter.

Billedet er et genereret genrebillede fra et fiktivt køkken. Det viser ingen dokumenterede priser.

Publiceret 30. oktober 2026 kl. 17.03 dansk tid.