NTG øgede driftsoverskuddet, mens pengestrømmen blev svagere

NTG Nordic Transport Group øgede driftsoverskuddet før særlige poster fra 160 til 188 mio. kr. i tredje kvartal. Samtidig faldt den justerede frie pengestrøm fra plus 1 mio. kr. til minus 30 mio. kr. Det fremgår af det danske logistikselskabs regnskab, som blev offentliggjort mandag 9. november.

De to tal viser, hvordan et kvartal med større indtjening samtidig kan binde flere penge i den daglige drift. NTG peger på, at flere penge blev bundet i tilgodehavender, især hos kunder i divisionen for luft- og søfragt. Den udvikling fyldte mere i pengestrømmen end løftet i indtjeningen før afskrivninger.

Højere fragtrater gav større fakturaer

Koncernens omsætning steg 15,9 pct. til 3,41 mia. kr. sammenlignet med tredje kvartal sidste år. Bruttofortjenesten steg 7,9 pct. til 709 mio. kr., mens bruttomarginen faldt fra 22,3 til 20,8 pct. Ifølge NTG skyldtes faldet i marginen især, at højere fragtrater slog igennem på både regningen til kunderne og koncernens direkte omkostninger.

En speditør kan købe plads hos et transportfirma og sælge en samlet løsning til kunden. Hvis prisen på pladsen stiger, og speditøren sender hele stigningen videre, vokser fakturaen. Beholder speditøren det samme beløb efter betalingen til transportfirmaet, fylder bruttofortjenesten procentvis mindre af omsætningen. Udviklingen i omsætningen kan derfor give et andet billede af kvartalet end bruttofortjenesten og driftsresultatet.

Divisionen for vejtransport og logistik stod stadig for hovedparten af koncernens driftsoverskud før særlige poster med 152 mio. kr. mod 139 mio. kr. året før. Luft- og søfragt løftede sit bidrag fra 21 til 36 mio. kr. De to divisioner bidrog dermed med omtrent lige meget til fremgangen i kroner, selv om vejtransport og logistik er den større forretning.

Flere penge var bundet hos kunderne

En fragtordre kan tælle med i regnskabets indtægter, før kunden har betalt fakturaen. I tiden mellem leveringen og betalingen har speditøren et tilgodehavende. Hvis flere eller større regninger står åbne ved kvartalets slutning, kan driften binde mere kapital, selv om virksomheden tjener penge på opgaverne.

Ved udgangen af september var nettoarbejdskapitalen 199 mio. kr. mod 26 mio. kr. på samme tidspunkt året før. Den almindelige pengestrøm fra driften var positiv med 33 mio. kr. i kvartalet mod 72 mio. kr. året før. Den frie pengestrøm var 52 mio. kr. før selskabets justeringer. NTG lægger blandt andet betalte særlige poster tilbage og trækker afdrag på leasingforpligtelser fra. Afdragene var 92 mio. kr. i kvartalet og var med til at bringe det justerede mål under nul.

For en aktionær er tidspunktet for betalingerne relevant, fordi et voksende salg kan kræve likviditet til at betale transportører og andre leverandører. Hvis kunderne efterfølgende betaler som aftalt, frigiver det penge fra tilgodehavenderne. Fortsætter salget med at vokse, kan nye fakturaer samtidig binde penge igen. De næste regnskaber vil vise, om kvartalets opbygning af arbejdskapital aftager.

Årsprognosen står ved magt, og NTG sætter nye mål

NTG fastholder den prognose, der blev hævet 26. oktober. Koncernen forventer et driftsoverskud før særlige poster på 660–685 mio. kr. for hele 2026 mod tidligere 625–650 mio. kr. Den regner med særlige poster på omkring 50 mio. kr., blandt andet i forbindelse med omorganisering af luft- og søfragt og den tyske vejforretning. Den højere årsprognose gælder dermed et resultatmål, hvor disse poster holdes udenfor.

I en særskilt meddelelse satte NTG som mål, at 28–30 pct. af bruttofortjenesten skal ende som driftsoverskud før særlige poster inden for perioden 2029–2031. I 2025 var andelen 23,0 pct. Det andet mål er et afkast på den investerede kapital før skat og inklusive goodwill på over 20 pct. mod 17,3 pct. i 2025. Goodwill er en del af den værdi, selskabet har bogført ved tidligere opkøb.

Målene bygger på den nuværende sammensætning af forretningen og udelader virkningen af fremtidige opkøb. NTG vil uddybe dem på kapitalmarkedsdagen 18. november. Fragtpriser, mængder og gennemførelsen af omorganiseringen har betydning for, hvor hurtigt koncernen kan forbedre indtjeningen i forhold til den kapital, driften kræver.

Genrebilledet er AI-genereret og viser et fiktivt fragtdepot.

Publiceret 10. november 2026 kl. 08.04 dansk tid.