Vestas indsnævrer årsprognosen efter højere indtjening

Vestas Wind Systems indsnævrer forventningerne til 2026 efter et tredje kvartal, hvor vindmølleproducenten omsatte for 5,677 mia. euro. Det er 6 procent mere end i samme kvartal sidste år. Driftsresultatet før særlige poster blev 483 mio. euro, mens den justerede frie pengestrøm faldt til 99 mio. euro fra 508 mio. euro året før. Det fremgår af selskabets kvartalsregnskab, som blev offentliggjort onsdag den 11. november.

Selskabet forventer nu en omsætning på 20,5–21,5 mia. euro for året mod tidligere 20–22 mia. euro. Forventningen til driftsmarginen før særlige poster er indsnævret fra 7–9 procent til 7,5–8,5 procent. Midtpunkterne er dermed stadig 21 mia. euro og 8 procent. Samtidig har Vestas sænket forventningen til årets samlede investeringer fra omkring 1,2 mia. euro til omkring 1 mia. euro.

Havvind og service trak omsætningen op

Salget voksede ifølge Vestas især inden for havvind og service. Driftsmarginen før særlige poster steg fra 7,8 til 8,5 procent. Med kvartalets omsætning svarer den nye margin til, at omkring 8,50 euro af hver 100 euro i salg blev til driftsresultat før særlige poster. Vestas henviser blandt andet til bedre indtjening i mølleforretningen og til, at en højere aktivitet gjorde det muligt at fordele omkostningerne over en større omsætning.

Havvind bidrog til omsætningsvæksten, samtidig med at højere driftsomkostninger på et europæisk havvindprojekt trak ned i resultatet. De to udviklinger kan godt foregå sideløbende. Et projekt kan øge salget, når arbejdet skrider frem, mens højere omkostninger til at gennemføre det reducerer den del af salget, der ender som overskud. Indtjeningen pr. aktie steg 21 procent til 1,14 euro i kvartalet.

Bedre indtjening gav færre frie kontanter

Den justerede frie pengestrøm var 409 mio. euro lavere end i tredje kvartal 2025. Driftsresultatet måler indtjeningen i den periode, hvor selskabet indregner sine indtægter og omkostninger. Pengestrømmen afhænger også af, hvornår kunderne betaler, hvor meget kapital der ligger i lagre og igangværende arbejde, og hvad selskabet investerer. Tallene viser derfor forskellige sider af kvartalet. Pengestrømmen over flere kvartaler kan vise, om en bedre margin også fører til flere kontanter.

Vestas fortsætter det aktietilbagekøb på 400 mio. euro, som selskabet satte i gang i august. Programmet løber efter planen frem til midten af december. Det er en beslutning om anvendelsen af kapital på koncernniveau, mens den frie pengestrøm på 99 mio. euro dækker juli til september.

Ordrebeholdningen steg trods færre nye megawatt

Vestas modtog faste og ubetingede mølleordrer på 3.377 megawatt i tredje kvartal, 27 procent færre målt på kapacitet end året før. Værdien af kvartalets ordreindgang var 4,1 mia. euro. Megawatt måler møllernes kapacitet. Ordreværdien måler de aftalte beløb, som blandt andet afhænger af projektets omfang, de valgte møller og de ydelser, der indgår.

Ved udgangen af september havde Vestas en samlet ordre- og servicebeholdning på 77,9 mia. euro, 9,7 mia. euro mere end et år tidligere. Heraf kom 35,9 mia. euro fra mølleforretningens ordrebeholdning, mens 42 mia. euro var forventede fremtidige indtægter fra serviceaftaler. En betydelig del af beløbet er dermed knyttet til service, som udføres over kontrakternes løbetid. Beholdningen giver indblik i det arbejde, Vestas har aftalt med kunderne. Hvornår beløbene bliver til salg, afhænger af leverancerne og den aftalte service.

Det sidste kvartal bliver afgørende for, hvor i det smallere årsinterval Vestas lander. For investorer er der især to ting at følge i årsregnskabet. Den ene er, om den forbedrede driftsmargin holder, efterhånden som flere projekter gennemføres. Den anden er, om indtjeningen omsættes til flere kontanter efter investeringer. Tredje kvartal viste, at de to mål kan bevæge sig i hver sin retning.

Publiceret 11. november 2026 kl. 11.03 dansk tid.